【導(dǎo)讀】混合類理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)亮眼，年內(nèi)最高單位凈值增長(zhǎng)率接近36%

今年以來(lái)，混合類理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)亮眼，短期業(yè)績(jī)爆發(fā)，最高單位凈值增長(zhǎng)率接近36%。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著權(quán)益市場(chǎng)回暖，細(xì)分板塊結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)增多，混合類理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)爆發(fā)。在存款利率持續(xù)下調(diào)的大背景下，混合類理財(cái)產(chǎn)品仍有較大發(fā)展空間，建議理財(cái)機(jī)構(gòu)不斷加強(qiáng)權(quán)益投研能力建設(shè)，做好多元配置與產(chǎn)品創(chuàng)新，更好滿足市場(chǎng)差異化投資需求。

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部分混合類理財(cái)短期業(yè)績(jī)爆發(fā)

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月27日，超九成混合類理財(cái)產(chǎn)品今年以來(lái)單位凈值增長(zhǎng)率為正，11只產(chǎn)品單位凈值增長(zhǎng)率超20%，最高達(dá)35.97%。

該類產(chǎn)品短期業(yè)績(jī)也呈現(xiàn)爆發(fā)勢(shì)頭。普益理財(cái)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年三季度末，混合類理財(cái)產(chǎn)品近7日、近1個(gè)月平均年化收益率分別為13.21%、6.62%，較上季度分別上升112.44個(gè)百分點(diǎn)、35.32個(gè)百分點(diǎn)，收益彈性顯著提升。

中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬表示，年內(nèi)混合類理財(cái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出的原因有權(quán)益市場(chǎng)回暖、策略精細(xì)化運(yùn)作、資產(chǎn)配置多元化等。部分產(chǎn)品短期業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)，主要驅(qū)動(dòng)因素是對(duì)特定市場(chǎng)板塊階段性機(jī)會(huì)的精準(zhǔn)捕捉，以及黃金市場(chǎng)走強(qiáng)帶來(lái)的收益增厚。

一位券商首席分析師認(rèn)為，一方面，混合類理財(cái)在非固收資產(chǎn)的配置比例較高，年內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)上漲對(duì)混合類理財(cái)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較大；另一方面，部分混合類產(chǎn)品采用打新、多因子量化、多資產(chǎn)等策略，豐富了收益貢獻(xiàn)來(lái)源，提升了收益彈性。“部分混合類理財(cái)產(chǎn)品可能階段性配置了‘風(fēng)口’題材板塊，帶動(dòng)配置該類板塊的混合類理財(cái)產(chǎn)品短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。”

混合類理財(cái)包含多資產(chǎn)配置、FOF等類型，綜合來(lái)看，年內(nèi)不同策略的混合類理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)不一。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員董丹濃表示，多資產(chǎn)配置產(chǎn)品憑借其靈活的資產(chǎn)配置優(yōu)勢(shì)，能夠及時(shí)捕捉到新能源、有色金屬等特定市場(chǎng)板塊的階段性機(jī)會(huì)，同時(shí)，通過(guò)配置多種資產(chǎn)，分散了風(fēng)險(xiǎn)，在本輪行情中取得了較好的業(yè)績(jī)。

雖然混合類理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，但其規(guī)模在銀行理財(cái)中的占比仍偏低。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，截至11月12日，全市場(chǎng)混合類理財(cái)最新存續(xù)規(guī)模為7491.9億元，在銀行理財(cái)中的占比為2.37%；與今年1月末相比，存續(xù)規(guī)模增加近1600億元，占比上升0.39個(gè)百分點(diǎn)。

推動(dòng)多元化資產(chǎn)配置

近年來(lái)，理財(cái)機(jī)構(gòu)積極布局混合類理財(cái)產(chǎn)品，以滿足投資者多元化的投資需求。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員屈穎表示，在存款利率持續(xù)下調(diào)的大環(huán)境下，混合類理財(cái)產(chǎn)品憑借較高的收益潛力和良好的風(fēng)險(xiǎn)分散優(yōu)勢(shì)，逐漸成為投資者和機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。不過(guò)，理財(cái)機(jī)構(gòu)布局這類產(chǎn)品也面臨產(chǎn)品同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)日益激烈、監(jiān)管要求不斷趨嚴(yán)、銀行理財(cái)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)保守等挑戰(zhàn)。為此，理財(cái)機(jī)構(gòu)可以推動(dòng)多元化資產(chǎn)配置與產(chǎn)品創(chuàng)新，提高產(chǎn)品靈活性，以滿足差異化需求；強(qiáng)化智能投顧與動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置技術(shù)的應(yīng)用，提升管理效率與客戶體驗(yàn)；積極布局綠色金融與可持續(xù)投資領(lǐng)域，借助政策支持，把握新的發(fā)展機(jī)遇。

前述券商首席分析師表示，理財(cái)客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，而混合理財(cái)產(chǎn)品波動(dòng)一般高于固收類產(chǎn)品，對(duì)客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力要求較高，布局該類產(chǎn)品的理財(cái)公司需要重視風(fēng)險(xiǎn)和回撤控制管理。

婁飛鵬建議，理財(cái)公司拓展混合類產(chǎn)品需關(guān)注科技成長(zhǎng)賽道、跨境資產(chǎn)配置、另類固收資產(chǎn)等方向，同時(shí)，不斷加強(qiáng)投研能力建設(shè)，提升權(quán)益投資與新股定價(jià)能力。

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